스테이블코인과 실물경제 1 | 준비자산 운용이 만드는 전통 금융시장과의 연결고리
스테이블코인은 가상자산의 가격 변동성을 줄이기 위해 등장했지만, 현재는 국채 시장과 전통 금융시장에도 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 특히 스테이블코인 발행사가 보유하는 준비자산은 단기 국채 중심으로 운용되며, 이는 국채 시장의 안정성과 유동성을 크게 높이고 있습니다.
1. 스테이블코인 준비자산과 국채 시장: 안정성과 유동성 강화
스테이블코인 발행사들은 안정적인 가치 유지를 위해 준비금을 보유합니다. 이 준비금은 대부분 안전하고 유동성이 높은 자산, 특히 단기 국채로 구성되는데요. 스테이블코인 시장이 커질수록 국채 매입 규모도 커지면서 여러 이점이 생겼습니다.
1) 국채 시장의 안정성과 유동성 증대
다양한 수요처 확보: 전통적인 국채 구매자는 중앙은행, 연기금, 보험사 등 소수의 대형 기관들이었습니다. 하지만 스테이블코인 발행사들이 새로운 대규모 구매자로 등장하면서 국채 시장의 수요 기반이 다변화됩니다.
리스크 분산: 특정 국가나 기관이 국채 보유량을 줄일 경우 발생할 수 있는 시장 충격(market shock)을 완화하는 데 기여합니다. 다양한 수요자가 존재하면 시장이 외부 요인에 더 잘 버틸 수 있게 됩니다.
유동성 공급: 스테이블코인 발행사들의 꾸준한 국채 매입은 시장에 지속적인 유동성을 공급하여 국채 거래를 더욱 활발하게 만듭니다.
2) 정부의 재정적 부담 완화
국채 금리 안정화: 국채에 대한 수요가 많아지면 국채 가격이 상승하고, 이는 국채 발행 시 정부가 부담해야 하는 이자(금리)를 낮추는 효과로 이어집니다.
정부 부채 조달의 용이성: 안정적인 국채 수요는 정부가 대규모 자금을 조달할 때 더 낮은 비용으로, 더 쉽게 자금을 확보할 수 있게 해줍니다. 이는 정부의 재정 운용에 유연성을 더합니다.
2. 스테이블코인과 토큰화 국채: 새로운 투자와 수요처
1) 토큰화된 국채란 무엇인가
스테이블코인을 발행하는 기업들은 토큰화된 국채(Tokenized Treasury)를 활용하여 여러 이점을 얻습니다. 토큰화된 국채란, 전통적인 금융 자산인 국채를 블록체인 기술을 이용해 토큰 형태로 발행한 디지털 자산을 의미합니다. 블랙록의 BUIDL이나 온도파이낸스(Ondo Finance)의 OUSG 같은 민간 기업들이 미국 국채를 대량으로 매입한 뒤, 이 국채에 대한 소유권을 토큰화하여 블록체인 상에서 유통하는 것이 대표적인 예시입니다. 이는 국채 기반 펀드를 토큰화한 상품에 가깝습니다.
2) 스테이블코인 발행사의 토큰화 국채 활용 전략
스테이블코인 발행 기업들은 막대한 준비자금인 현금성 자산을 그저 보유만 하기보다는, 토큰화된 국채에 투자하여 안정적인 이자 수익을 얻습니다. 이렇게 확보한 수익은 기업의 운영비로 활용되거나, 수익형 스테이블코인을 발행하여 사용자에게 분배하는 데 사용됩니다. 토큰화된 국채는 블록체인 위에서 24시간 거래가 가능하고, 결제 시간이 매우 짧아 기업이 갑작스럽게 자금이 필요할 때 자산을 신속하게 현금화할 수 있는 유연성을 제공합니다. 결국 스테이블코인 발행 기업들은 토큰화된 국채를 통해 자금의 안정성과 수익성, 그리고 유동성을 동시에 확보하고 있는 것입니다.
3. 금융 시장의 새로운 기회, 슈가스퀘어가 만들어드립니다
스테이블코인이 전통 자산시장에 미치는 영향은 블록체인 기술과 금융의 융합이 만들어내는 새로운 기회를 보여줍니다. 하지만 토큰화된 국채처럼 스테이블코인의 법적 성격이 아직 명확하게 규정되지 않은 자산들은 규제 관점에서 리스크를 수반합니다.
법무법인 슈가스퀘어는 디지털 자산 및 해외소액송금업과 같이 규제 난도가 높은 분야에서 다수의 기업 자문 경험을 축적해온 로펌입니다. 소액해외송금업 등록 과정의 까다로운 요건을 충족시키며 크로스보더 전담센터를 통해 직접 해외송금업무를 수행한 경험을 바탕으로, 기업이 디지털자산 시장에 불필요한 시행착오 없이 신속하게 시장에 진입하도록 지원합니다.
스테이블코인 관련 규제와 디지털자산 사업의 복잡한 규제 환경에 대한 깊이 있는 자문을 원하신다면, 법무법인 슈가스퀘어에 문의하세요. 서울, 뉴욕, 달라스 오피스를 중심으로한 아시아 주요국 현지 전문가들과의 협력, 디지털 자산 분야 해외 진출 기업의 규제 분석, 인허가, 투자, 자산관리까지 - 슈가스퀘어에서 가능합니다.
[상담문의]
Tel: 02-563-5877
H.P: 010-2931-5873
카톡 '법무법인슈가스퀘어' 검색 또는 카카오톡 상담링크
e-mail: help@sugar.legal
서울특별시 강남구 테헤란로113길 7 백암아트센터별관 2층
