방시혁 사례로 본 락업 회피와 주가조작 대응, 금융당국의 강경책은?
1. 락업 기간 회피 구조와 자본시장법의 빈틈
방시혁 의장은 사모펀드(PEF)와 계약을 체결해 락업기간 중 직접 주식을 매도하지 않으면서도 실질적인 이익을 챙긴 구조를 취했습니다. 이는 기존 락업 규제의 실효성을 무력화시킨 사례로, 금융당국은 이를 명백한 규제 회피 시도로 보고 조사를 확대하고 있습니다.
🔍 락업 기간이란?
‘락업(Lock-up) 기간’이란 기업이 상장한 직후 대주주나 특수관계인이 보유한 주식을 일정 기간 동안 매도하지 못하도록 제한하는 제도입니다. 일반적으로 상장 후 6개월간 주식을 팔 수 없도록 하고, 상장 직후 주가 폭락을 방지하고 대주주의 책임 경영을 유도하는 역할을 합니다. 락업기간 규제는 자본시장 안정성을 위한 핵심 장치 중 하나입니다.
현행법상 락업기간 회피를 직접적으로 제재할 조항이 없거나 애매한 부분이 있어, 허위공시 여부 또한 핵심 쟁점으로 부각되고 있습니다. 투자자 보호와 시장 공정성 강화를 위한 제도 정비가 시급하다는 공감대도 확산되었죠.
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2. 주가조작 대응을 위한 제도 개편과 합동대응단 출범
주가조작 및 불공정거래 사건이 잇따르면서 금융위원회와 검찰, 거래소 등이 참여하는 합동대응단이 출범했습니다. 동시에 자본시장법개정을 통해 실효적 규제 기반도 강화되었습니다.
1) 감시 시스템 ‘개인 기반’으로 전환
기존 ‘계좌 기반’ 감시는 주가조작 수법의 진화에 뒤처졌다는 비판을 받아왔습니다. 이번 자본시장법개정으로 가명 정보 기반의 ‘개인 단위 감시’가 가능해져, 다계좌 활용 시세조종 등도 조기 적발될 수 있게 되었습니다. 이는 복잡한 우회거래까지 감시망에 포착되도록 하는 구조적 개선입니다.
2) 과징금 상향 및 제재 가중
주가조작과 관련한 불공정거래에 대해 과징금 부과 비율이 대폭 상향됐습니다. 부당이득의 최대 2배까지 부과 가능해졌으며, 공시의무 위반에 대해서도 법정 상한의 100%까지 과징금이 부과됩니다. 이는 규제 회피의 유인을 원천 차단하려는 강력한 메시지입니다.
또한 금융회사 임직원의 미공개 정보 이용이나 허위공시의 경우, 과징금뿐 아니라 금융투자상품 거래 제한, 임원 선임 제한 등 추가 제재 사유로 확대됐습니다. 이는 시장 질서 교란 행위에 대한 경고이자 예방 조치입니다.
3) 원스트라이크아웃제도 실효성 강화
주요 위반 시 즉시 퇴출되는 원스트라이크아웃제도는 상징적 조치에서 실질적 제재 수단으로 변화하고 있습니다. 방시혁 의장 사건은 해당 제도 도입 전이지만, 유사 사안에 대해 향후 얼마나 강하게 대응할 것인지가 예고된 것인데요. 특히 이번 자본시장법개정은 이 제도의 실효성을 극대화하는 방향으로 설계됐습니다.
3. 자본시장법 개정 대응 전략, 슈가스퀘어와 상담하세요
하이브 방시혁 의장 사건은 자본시장 규제의 현실과 그 허점을 다시 돌아보게 만든 결정적인 계기였습니다. 락업기간 회피, 매도금지기간 무력화, 허위공시 등은 투자자 보호 체계의 사각지대를 드러냈고, 이에 대한 금융당국의 신속하고 단호한 대응이 필수적이었습니다.
앞으로는 주가조작 등 불공정 거래에 대한 감시와 제재가 더욱 정교하고 강력해질 것입니다. 기업에게는 투명한 지배구조 확립과 정확한 공시가 생존 전략이 되었고, 시장 신뢰 회복은 선택이 아닌 필수입니다. 자본시장법개정, 합동대응단 출범, #원스트라이크아웃제도는 모두 이러한 전환점을 보여주는 핵심 제도입니다.
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